币安 CZ 香港对话：Web3 金融的未来与创新

在香港 BNB Chain 五周年的提问环节，币安创始人 CZ（赵长鹏）就多个 Web3 与金融科技前沿话题展开了深入探讨，涵盖从机构级货币市场基金代币推广，到去中心化科学发展等核心问题，为行业发展带来诸多思考。

机构级基金代币：突破白名单与 DeFi 开放性的困境

机构级货币市场基金代币如何在白名单限制下，与 DeFi 的开放性实现兼容？这一问题犹如横亘在行业发展道路上的巨石。CZ 坦言，这是个难题，且没有绝对标准答案。不同项目获客方式各异，与如招商系（招商银行、招商证券等）这类实力强劲的大型合作方携手，不失为良策。毕竟其强大的品牌力能为项目背书。

不过，合作成功的关键在于，一方面要切实获得用户，争取合作方在其生态体系内为项目提供足够的曝光与支持，像官网、App 入口以及线下网点展示等细节，都需在合作谈判中敲定。另一方面，项目自身也得为合作方带去 Web3 原生用户。归根到底，产品的有效性和 “市场 — 产品匹配”（PMF）才是核心。营销固然重要，但产品必须打磨到用户愿意使用且能够留存的程度。以借贷产品为例，利率、流动性等核心指标往往是用户最为看重的，所以产品力必须过硬。只要能持续创造价值，并在合作生态中占据突出位置，机构级基金代币的发展前景依旧广阔。

香港金融政策：科技创新发展的助推器

香港的金融政策对未来科技创新本地化发展影响深远。CZ 指出，一个地区业务的成功与政府态度紧密相关。政府若秉持开放、支持创新的态度，创新自然会蓬勃兴起；反之，若选择封闭，各行业发展大概率受限。

在 CZ 看来，Web3 作为先进行业，可与 AI、Biotech 等新技术相互融合。这些新技术受政府支持，且行业间相互影响。例如，AI 发展离不开金融支付，数字货币在其中至关重要；生物技术的进步也依赖 AI，否则发展将极为缓慢。而区块链和加密货币能为这些行业融资提供解决方案，在数据安全和隐私保护方面，区块链技术同样大有用武之地。香港积极吸引外资、技术人才及行业入驻，对 Web3 和数字货币行业十分友好。不过，若中国大陆未来支持数字货币和 Web3 发展，鉴于其庞大市场规模，可能会吸引更多人才回流。当前，香港作为试点城市，正迎来绝佳发展机遇。

CZ 的关注焦点：RWA、AI 与生活新体验

谈及近期关注焦点，CZ 兴趣广泛。他曾尝试在 BSC 上参与相关操作，还觉得 memecoin 很有意思，但其持久性有待观察。当下，RWA（真实世界资产）引发了他浓厚的兴趣。RWA 潜力巨大，不过挑战重重，资产上链后可能被归为证券或商品，面临不同合规要求，流动性和兑现问题也亟待解决，攻克这些难题充满挑战与趣味。

同时，AI 和生物技术也占据了他不少时间。尽管他个人可能不会直接投身 AI 项目，但会在投资上布局。此外，他出差频率增加，许多国家高层领导就 WEB3 监管、数字货币基金运作等问题与他交流，他也乐于分享经验。在忙碌工作之余，他的生活也增添了新乐趣，旅游和运动成为他的新爱好，滑雪、水上冲浪等极限运动让他乐在其中。虽然滑雪有一定风险，水上运动却让他更有安全感，也更能享受其中。

区块链应用路径：从大宗商品到大众参与

区块链未来应专注于大宗商品结算，还是向更多个体开放？CZ 认为，长远来看，区块链必然走向大众化，个体均可参与，但这需要时间积累。任何趋势从萌芽到被大众接受，再到形成充足流动性，都依赖用户规模的增长。以数字资产为例，早期比特币价格低、流动性差，波动剧烈，如今用户增多，但仍处于发展早期。从 “采用率” 看，随机抽样 100 人，可能七八人持有过数字资产，资产配置比例却低于 1%，说明数字资产仍是小众资产。正因如此，早期从业者才有机会崭露头角。

区块链发展需一步一个脚印，先关注当下真实用户和流动性，早期成本要可控。如今行业规模已今非昔比，流动性是逐步积累的。初期要精准找到核心用户，哪怕只有几十人，让他们在产品上交易，再逐步扩散。短期内，金融类、标准化程度高、易交易的标的更易推动，这也是稳定币、证券与大宗商品代币化受关注的原因，随后其他资产类型会逐步跟上。初创平台要把握好时机，合理投入，稳步推进。

RWA 定价权迁移：从传统到链上的变革

RWA 的定价权是否会从传统撮合端转移到链上？传统金融产品定价相对容易，有完整历史价格和框架，但房地产、艺术品等资产定价困难。CZ 认为，RWA 发展起来后，定价权将向链上转移，因为链上交易和流动性更好。

以稳定币为例，当各国发行稳定币，现有外汇交易模式将被改变，链上定价更透明、实时且交易时间不受限。大额稳定币交易已能通过 AMM 完成，未来其他商品包括房地产等流动性较小的标的，定价权也可能迁移到链上。这是相互促进的过程，链上定价形成后，交易量将逐步提升。当前 RWA 数据存在缺口，做好数据平台将吸引大量流量，围绕 “数据” 的平台机会众多，资产价格上链将使定价更透明。

上市公司股票代币化：合规困境与未来突破

上市公司为何不直接发行 “原生链上股票”，而选择第三方分发机构？CZ 表示，核心原因是合规问题。多数上市公司受证监会监管，自行发行 Token 将股票代币化并在链上交易，是否被允许并不明确，各国监管口径不一。通常情况下，直接发行会被认定为证券，受证券监管，购买者需完成 KYC、投资者适当性、反洗钱等程序，这与链上钱包无需 KYC 的特性相悖，且存在 “合格投资者” 要求和跨境合规问题。

所以目前常见 “中介模式”，公司将标的卖给合规中介，由中介在链上发行代币，该代币不直接代表股票，与基础证券拉开法律距离，这也导致代币往往没有分红权和投票权。若香港等地区明确允许上市公司拿出一定比例股份以代币形式发行，股票代币化有望迅速发展。当前部分股票代币与现货股价脱钩，价差长期存在，说明产品兑换机制不顺畅。理想状态是监管给出清晰框架，技术层面实现并不困难，监管落地才是真正瓶颈。

去中心化科学（DeSci）发展：破圈之路的挑战

去中心化科学（DeSci）概念虽已提出，但落地困难重重。CZ 认为，DeSci 迟早会取得进展，不过目前面临的最大挑战是科研周期长，与 Web3 用户追求短期收益的预期不符。科研项目如新药研发，往往需要数年时间，而 Web3 用户更倾向于短期获利。从理论上讲，科研人员需要资金支持，Web3 社区若能提供早期资金，项目成功后将部分收益分配给 Token 投资者，经济逻辑可行。

目前已有多个项目在尝试，CZ 团队也进行了投资。若能出现如研发出抗癌有效药物这样的成功案例，行业将迅速火爆。随着 AI 技术发展，其在生物科学信息处理、医疗数据分析等方面发挥重要作用，有望推动 DeSci 领域实现突破。但在当前，周期长仍是阻碍 DeSci 破圈发展的主要因素。

免责声明:本文所述内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，理性看待加密货币投资，切勿盲目跟风。