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比特币盘整于十万美元上方，市场信心与谨慎情绪并存
在比特币（BTC）稳定于10万美元上方后，市场进入了一个微妙的博弈阶段。尽管多次出现获利了结的波动行情，但BTC依旧展现出强大的韧性，其市场结构表现出比以往更加成熟、对短期情绪的反应也更为迟钝。
当前波动性处于历史低位，加之关键支撑区域依然稳固，使得市场开始思考一个关键问题：这次的横盘是否只是新一轮大涨之前的“平静期”？
115.4万美元：关键阻力位将决定下一步走势
当前市场的上行目标逐渐聚焦于115.4万美元的阻力区间。若市场需求维持稳定，情绪持续积极，比特币或将准备迎来一次决定性突破，打开新的价格发现空间。
与此同时，尽管市场短线波动频繁，长期趋势却显示出更具建设性的迹象。
获利回吐增多，恐慌却未扩散
近期数据显示，长期持有者（LTH）每日实现利润已超过9.3亿美元——这一数值通常出现在牛市后期，常被视为顶部迹象。
然而，与以往不同的是，即便盈利水平持续攀升，市场却未出现恐慌性抛售或剧烈的资金外流。相反，LTH的持仓量依然在稳步增长，说明整体市场结构趋于理性与成熟。
美国现货比特币ETF的流入以及机构托管规模的提升，或许正是这一变化背后的核心因素。这些“坚定持有者”正在将更多BTC锁定在长期配置手中，减缓了供给的流动性。
97.6万美元：比特币抢先企稳关键支撑
短期持有者（STH）的平均成本位于97.6万美元，是链上分析中极具标志性的支撑水平。近期BTC从10.1万美元回落后，在该区域获得有力支撑，并迅速反弹，验证了该成本区的技术和心理意义。
STH群体中的所有细分组当前均处于盈利状态，这降低了短期抛售的压力，也提升了市场信心，进一步强化了BTC在10万美元附近的盘整底气。
市场紧张情绪正在酝酿
链上数据显示，当前价格区间聚集了大量的BTC买入量，这种密集分布的“供应壁垒”反映出市场对现价极为敏感。由于流动性集中，任何小幅价格波动都有可能引发超出预期的剧烈波动。
然而，与此形成对比的是，期权市场却表现出相对“平静”的情绪：无论是短期还是长期的平价隐含波动率（IV）均在下降，表明投资者对近期市场剧烈波动的预期较低。
但从历史经验来看，隐含波动率与实际波动率的背离，往往预示着一场剧烈行情即将爆发——或许突破比多数人预想的更为临近。
结构更加健康，突破或将水到渠成
目前，比特币价格结构呈现出稳健的积累趋势，而非狂热推动下的急涨行情。这种结构性变化，配合持续的买盘力量和供应端的压缩，为未来价格突破提供了坚实基础。
若市场继续保持当前动能，115.4万美元的突破可能只是时间问题。然而，随着波动率的回归，价格路径或将变得更加剧烈，风险管理也尤为关键。
(免责声明：本文仅为经验分享和信息梳理，不构成任何投资建议。）
