美联储加息降息如何影响加密货币市场？加息降息的机制解析

新手也能轻松看懂币圈？美国加息降息对币圈的市场价格有什么大影响？美国加息降息的流程是什么？美国加息降息原理是什么？

美联储加息降息直接影响币圈、美股乃至全球的整体流动性，决定金融周期怎么走。毫不夸张地讲，加息常致熊市，资金收紧；降息多迎牛市，资金宽松，影响不容小觑。

为什么要聊加息降息，因为直接影响币圈、美股乃至全球的整体流动性，决定金融周期怎么走。毫不夸张地讲，加息常致熊市，资金收紧；降息多迎牛市，资金宽松，影响不容小觑。

先回溯近40年历史数据我时得出加息降息的结论：

1/美联储持续加息周期：CPI超过3%，失业率低于5.6%，此时优先考虑控制通胀；该阶段经济强劲，即使持续加息，失业率也会在经济的强劲复苏中持续下降。

2/美联储停止加息周期：（1）非金融危机，美国失业率超过4%，且CPI低于3.7%，美联储开始停止加息。（2）金融危机发生，失业率超过4.0%，即使CPI超过4.0%，依然停止加息，此时优先考虑就业。

3/美联储持续降息周期：当美国CPI接近越2%，或者失业率超过4%，此时通胀无忧，优先改善解决失业的问题。

4/美联储停止降息周期：（1）非金融危机，CPI逐渐上升到2%以上开始持续走高，即使失业率超过5.6%依然选择停止降息。（2）金融危机情况下，利率为零，只能维持当前利率，通胀此时一般很低，失业率开始逐渐在解决危机中降低。

第一部分：美联储为什么要反复的加息、降息？美国印钱、发债的流程是怎样的？

首先美联储就是美国的央行，理论上是和其他国家央行对等的地位，但又不一样，不一样的是美联储委员会成员虽然由总统提名、国会任命，但是美联储又不属于美国政府。是独立的存在！而因为美元金本位制的存在，美联储的地位就相当于世界央行了！

所以美联储就有2个身份，一是美国的央行，二就是狭义上的世界央行！美联储既然是美国的央行，那就有责任和义务搞好美国的经济！对于美国的经济指标，官方层面上，美联储狭义的只关心两个核心指标，即失业率和通货膨胀。

那想弄明白美联储加息、降息，就得先搞懂美国是怎么印钱和发债的。美联储是不能直接印钱的，而是一个发行货币的机构！根据《联邦储备法》规定，美联储发行货币必须有资产担保，这个资产过去是贵金属、有价证券、商业汇票，现在基本就只有美国国债了。

所以美联储想要印钱就得拿出来对应的美国国债才行，美联储拿着往期的国债找到财 政部登记资产，财 政部收到足额的往期国债后，责令下属雕刻及印刷局（简称印钞局）开始印钱，印完了交付给美联储。

美联储拿到钱后，得投入市场才算印钱，这时候美国政府登场了。美国政府也不能印钱，但是美国政府可以以国家的名义发行国债，这个国债就是前边美联储拿去给财 政部做登记担保的那种美债。

美国政府要发国债就得经过美国国会同意，就是批条子的意思！美国国会同意了，美国政府财 政部才能发国债。所以其实美国政府发债和美联储要印钱，是同步进行的！两边打一个照面儿、挤个眼儿、心照不宣，都知道下一步要干嘛了！印多少美金，就对应印多少国债！美联储拿着财 政部雕刻及印刷局印的新美金，去买美国政府财 政部新发出来的国债，这就是传说中的左手倒右手！这哥俩一交易，钱给了美国政府，美国国债给了美联储。

美联储下次再想印钱，就接着拿之前从美国政府财 政部那买来的往期国债，继续找财 政部登记担保，然后还是一样的流程再走一遍！这就是美国政府印钱的简单流程，当然实际运作肯定要比这个复杂！

第二部分：美联储加息的传导机制和影响

第一部分说了美联储最后拿到了一堆美国国债，国债是有价证券。各国国债都是世界上公认相对的无风险资产，特别是大经济体的国债！这时候美联储为了降低美国的通货膨胀，决定加息了！加息加息，其实是两个动作，加息和缩表！是配合着用的！加息加的是美国联邦基金利率，所有的银行开展业务都要上交给央行存款准备金，但是银行也会有缺钱的时候，所以就会出现银行和银行之间互相借钱，其中一个目的就是为了缴足这个存款准备金。

而银行之间相互借钱肯定得有个利息，这个利息就是银行间的同业拆借利率，而这个银行间的同业拆借利率是银行和银行之间自己厘定的！美联储不会参与商业银行之间的拆借利率定多少的事儿！但是美联储会通过提高美国联邦基金利率，而达到调控银行同业拆借利率的目的！而提高美国联邦基金利率的方法一般就是提高超额存款准备金利率和美联储隔夜逆回购利率。

这2个指标一旦提高，商业银行就会发现把钱放美联储那，比把钱借给其他银行更Z钱！商业银行们都争着把钱借给美联储了，同业拆借利率还比加息前高了好多，于是就发现银行之间互相借钱就更费劲了！到这加息这个动作就结束了！

接着说缩表，缩表就是美联储抛售手里之前从美国政府那买来的美国国债。因为要抛售所以就要降价，原来值100美元的国债，80美元就卖给了商业银行。假设国债原来的年票面利率是10%，1年后还本付息一共是110给到持有者。现在因为抛售，实际上商业银行花了80块钱就买到了原来票面是100美元的国债。

（110-80）/80*100%=37.5%

这是票面100美元的国债降到80块后，持有者一年的最新收益率！这不用巍少说，大家伙也知道选哪个了吧？所以商业银行就争相抢着买美联储手里的美债！这个美债买回来利息高是一方面，还一个重要的原因是美债可是资产，是美联储要印钱时给财 政部登记担保的资产！商业银行只要手里拿着美债，缺钱的时候随时都可以拿来换钱！

经过美联储、美国政府、商业银行这一圈折腾后，会有哪些变化呢？先说你们最关心的股市，美国的股市大盘指数肯定是要暴跌的。主要是因为这时候钱存银行利息高、又安全，所以大多数资本都会选择把股市里的钱拿出来存银行！股市是越卖就越跌这道理大家都懂！但是大资本的钱除外，比如巴菲特公司旗下的股票，他会用自己手里的钱保住自己的股价，给市场造成假繁荣的景象，直到他的钱都回流到美国本土，他就会高位全抛、套现离场！剩下的就全是散户和小机构被套牢了！

再来说美国的企业和老百姓，因为美联储加息了，银行把钱全借给美联储买了美国国债，银行手里就没钱了。这时候银行要做的是吸收更多的存款，拿去转手继续借给美联储买国债。只要吸来的存款利息没有美联储给的美债利息高，银行就算吃到了利差了，也就是存贷差。同时因为银行借给美联储利息更高，所以就不会借给企业了，企业的贷款成本也变高了。因为企业贷款相对于美国国债，肯定是属于风险资产的！就算这时候企业愿意给50%利息借钱，美国的银行也不敢借给他们太多钱！企业借不到钱就会资金链断裂，结果就是企业破产、员工下岗，也就是老百姓的失业率上升了！

银行存款利息高了，老百姓因为股市暴跌，也想着干脆就把钱放银行吃高利息吧，这样最安全！所以银行存款业务规模会暴增！老百姓的钱都拿去存银行了，市面上的钱更少了，钱更值钱了！没人消费了，商家为了活下去，就得降价销售、想办法让老百姓买东西！商品便宜了，通货膨胀就这么被降下来了！

再来说一下美国的贷款，美国的企业和个人贷款，大部分人都会选择浮动利率。因为浮动利率贷款前期利率低，而且容易过审，也容易贷得更多！但是浮动利率的缺点就是赶上美元加息潮的时候，就得赶紧提前还完，否则后边的贷款利息越来越高！所以美元加息后，所有借了美元贷款的人，无论是在国内的还是国外的，都得赶紧把手里的钱换成美元，赶紧把欠的贷款还了！还不上那就是死路一条！

再来说其他国家在美元加息后的影响，美元加息后其他国家当初进场的美元，基本都已经增值了。打个比方，加息前我拿着10万美元去欧洲买了一套房子。结果过了几年因为大量的美元热钱涌入，大家都拿着美元来买房子了，房子就涨钱了。这时候美元加息了，我发现我手里原来价值10万美元的房子，经过几年的增值现在值18万美元了。

美元加息汇率就会跟着上涨，对应的就是其他国家的货币贬值！我这18万美元的房子，在欧洲当地都是以欧元计价的，因为美元加息，欧元对美元贬值了。我这房子继续留着也不会再有增值空间了，把这房子赶紧卖了拿到的钱换成美元，拿回美国放进银行吃高利息是更好的选择！类似的资产还有当地的股票、国债、豪车、游艇、公司的股权、贵金属、奢侈品、古玩等等。大家都在卖，都换成了美金拿去美国存银行了，资产就会暴跌！要知道我的房子原来可是10万美元买的，因为美元加息后可能就会暴跌到3万美元。这时候卖的越慢损失越大！10万的房子变成了18万，我18万卖了把增值和本金部分都带走了，一圈下来就把目标国的财富给割走了！

第二部分最后提一嘴，加息后美联储怕美元不回流、流向别的地方，一般都是一招解决！那就是制造局部的不稳定因素，或者说是制造除美国以外的其他地区和国家的紧张局势。这样来告诉资本美国是最安全的！所以关心时政的朋友可以好好回忆一下，是不是每次美元加息潮一定是伴随各种不利于其他国家和地区的各种事件发生？比如战争、能源冲突、政府政权更替、粮食危机等等。那真是一样的配方，熟悉的味道，绝对几十年从来没变过！

第三部分：美联储降息的传导机制和影响

加息加到什么时候就开始降息了呢？加息加到美国国内的失业率高到5%左右，或通胀指数（核心PCE）降到2%的时候！就要降息啦！截止到今年9月底美国的失业率为3.5%，通胀指数（核心PCE）为5.1%。当这两个数都回归正常，或者接近的时候，就是美元要停止加息了。通胀下来了，失业率上去了，就是所谓的萧条经济萎靡，然后就要进入降息潮了！

降息也有组合动作，即降息和扩表。美联储说了我们要执行量化宽松了，就是要降息了。降息降的就是联邦基金利率，第二部分已经说过联邦基金利率是什么了。然后就是扩表，意思就是美联储要囤积资产，增加资产负债表里的资产项。什么是资产呢？美国国债对于美联储来说就是最容易获得的资产，所以这时候的扩表会有2个手段！

扩表手段1就是美联储直接从商业银行手里大量回购美债，这些美债都是以前美联储在加息时低价甩卖给商业银行的。美债给美联储，美金给商业银行，等于钱重新流入了市场！

扩表手段2就是直接印钱，美联储找财 政部登记资产担保后，直接印出来钱，财 政部也会直接印出来对应的美债，美联储再把对应的新美债全买了，就相当于这新印出来的钱，又都经美国政府的手流入市场了！

新印出来的美债加上美联储从商业银行那回购来的美债，大量的美债一下都集中到了美联储手里，美联储的资产就等于扩张了，就完成了扩表这个动作。新发美债+新发美元+美联储从商业银行手里回购的美债，就导致美债收益率和美元都贬值了！各种美元就呼啦的一下从美国全流出去了，去世界各地寻找增值的机会！这个美元降息流出去的景象，这就像你把饿极了的狼狗撒开的一瞬间，他们会扑向一切能吃的东西！

银行在得到大量的美金后，就开始想办法把钱放出去升值。即银行贷款利率下调，甚至是出现0利率的贷款。然后企业和个人就疯狂开始贷款，用于生产和消费，银行的存款规模急剧下降。企业有钱扩张了，岗位就多了，失业率就开始下降了。但市场上的消费和钱都变多了，随着物价就开始上涨了，这就是通货膨胀！

美联储降息导致银行的存款利息也低了，老百姓和资本就把钱取出来消费后，剩下的全流进各种风险投资领域去搏高了，比如股市、房市、汇市、贵金属市场等等！

光美国的市场肯定消化不了这么多的美金啊，前边也说了美金呼啦的一下流出美国去觅食了。所到之处，那是各种打骨折价的资产和投资机会，然后就开始买买买模式。各种抄底买资产、消费，然后就会出现目标国的各种经济繁荣、股市大涨、汇率大涨、资产涨价、物价上涨，到这整个降息动作就算完成了！

结尾，肯定有小伙伴好奇，那什么时候停止降息呢？什么时候又开始加息呢？其实还是看美国的失业率和通胀指数，一旦这两指标偏离太多了，就要开始新的加息降息潮了。

假设其它变量保持不变，理论上如果美元降息，那么:

美国股票会? - 上涨

美国债券会? - 上涨

其它国家股票会? - 上涨

美元会? 贬值

其它国家货币会? 升值

黄金价格会? -上涨

油价会? - 上涨

美国房价会?  上涨

加密货币?  上涨

划重点我再强调一遍，这些都是假设其它变量完全不变，理论上的市场反应~）

四、最后大家需要了解下美联储降息及其对加密货币的影响

利率与美联储近期政策简介

央行利率是制定货币政策的重要工具，可直接影响整体经济。央行可以调整利率，通过降低利率来鼓励个人和企业增加借贷和消费，或提高利率来给过热的经济有效降温。调整变化涉及方方面面，例如个人贷款和抵押贷款利息、华尔街投资决策，以及消费品价格等。

美国当前利率为 5.25%-5.50%，达 23 年来的最高水平。此前美国采取了两年半的积极措施来应对通胀，通胀率一度从 7.1% 降至持续较久的 2.5%。新冠疫情爆发后，美联储为遏制不断攀升的通胀，在短短一年多内加息 11 次，力求控制通胀，同时防止经济陷入衰退。

联邦公开市场委员会的议息会议日益临近，金融界猜测四起，分析师和投资者纷纷对降息幅度做出各种预测。

Polymarket 等预测市场中的个人投资者同样对降息兴趣浓厚。截至 2024 年 9 月 13 日，投注赔率表明公众普遍相信降息势在必行，降息 25 个基点的概率高达 70%，而降息 50 个基点以上的概率为 29%。

在数字资产价格跌破几个月前的高点之际，利率大幅下调可能正是及时提振加密货币市场的必要手段。然而，我们对市场过往行为的了解无论如何也不应用来指导未来规划。

降息会利好加密货币价格吗？

即将到来的降息可能会对数字资产价格产生重大影响。从历史上看，比特币等加密货币往往会对旨在抑制通胀的加息做出负面反应。相反，降息通常会利好界定为风险资产的加密货币。

借贷成本下降，投资者的贷款成本降低，从而促使金融系统流动性增加。大量资本涌入可能会推高对高收益高风险资产的需求，其中就包括加密货币。例如，从 2020 年 2 月美联储将利率降至接近于零的水平，到 2022 年 2 月恢复加息，这个期间比特币价格飙升了 375%。

比特币除了依靠流动性增加表现出色之外，还可以从抗通胀特性中受益。虽然美国经济在加息周期的准备阶段表现相对强劲，但通胀再次回升的可能性也不容忽视。

利率降低通常会导致消费和借贷增加，因此会引发公众对通胀的担忧。在这种情况下，投资者可能会转向加密货币来保护自己的购买力，继而会推高需求和价格。专家预测，美联储或在未来九个月内降息多达 175 个基点，这可能会有力推动加密货币市场的发展。

此外，利率降低通常会导致美元贬值。加密货币常被视作对冲货币贬值的工具。美元疲软时，加密货币将取而代之，成为热门的价值储存手段。

不过，也有人认为，降息不一定会引发乐观主义者预期的积极态势。其中一项顾虑是，加密货币对数字资产的有利影响已经体现在价格中。部分观察人士还指出，降息幅度的不同可能会对加密货币产生不同的影响。

根据这一逻辑，如果常规降息 25 个基点，可能会缓解公众对经济衰退的担忧，促使数字资产价格逐步上涨；但降息幅度较大则意味着公众对经济衰退的担忧会加重，这反过来会给加密货币这类风险资产的价格造成下行压力。

加密货币的特定因素

降息期间，除宏观经济因素之外，BTC 和其他数字资产的前景还将受各自的特性影响。某些因素与假设的加密货币价格表现周期和观察到的季节性有关。

其中一个关键因素是最近的比特币减半事件。根据过往记录，比特币价格会在减半后的 6 到 18 个月内上涨。虽然以往表现不能保证未来结果，但今年 4 月的减半事件可为投资者提供方向指标。加之现货 ETF 的问世，简化了股票与加密货币之间转换，降息带来的丰沛流动性可能会吸引资金流入加密货币市场。

除了假设的减半周期外，9 月历来是数字资产市场最疲软的月份，价格通常从 10 月份开始回升。如果确实按照这一态势发展，预期的降息可能会为价格触底反弹提供额外动力。

总而言之，加密货币投资者是否更有理由保持乐观？我们无法准确预测美联储降息对数字资产市场的影响。然而，种种迹象表明，美联储在9 月下半月实施政策调整可能对加密货币投资者来说会是绝佳时机。

联邦公开市场委员会证紧锣密鼓为九月议息会议做准备，势在必行的降息可能会开启经济重构的新时代，并有望盘活加密货币市场。具体结果尚未可知，但借贷成本下降与流动性增加会为数字资产开辟广阔前景。

历史趋势以及加密货币独一无二的特定因素，例如近期的比特币减半以及季节性市场行为，进一步增强了人们的乐观情绪，即这些政策变化可能会催化加密货币领域的增长与创新，让投资者对未来满怀憧憬。